„Ile warta jest moja firma?” – to fundamentalne pytanie, które zadaje sobie każdy przedsiębiorca w kluczowych momentach rozwoju swojego biznesu. Niezależnie od tego, czy planujesz sprzedaż firmy, szukasz inwestora, przygotowujesz się do sukcesji pokoleniowej, czy po prostu chcesz poznać realną wartość swojego dorobku, profesjonalna wycena jest absolutnie niezbędna. Wycena to nie wróżenie z fusów, lecz złożony proces analityczny oparty na uznanych metodach.
Wartość firmy to znacznie więcej niż suma aktywów w bilansie. To również potencjał generowania przyszłych zysków, siła marki, relacje z klientami i pozycja na rynku. W Danii, na dojrzałym i transparentnym rynku, stosuje się te same międzynarodowe standardy wyceny, co na całym świecie. W tym artykule, przygotowanym przez redakcję podatkiwdanii.dk, przedstawimy trzy główne grupy metod wyceny, które pomogą Ci zrozumieć, od czego zależy wartość Twojego przedsiębiorstwa.
Metody dochodowe – ile firma zarobi w przyszłości?
To najczęściej stosowana i teoretycznie najbardziej poprawna grupa metod. Ich fundamentem jest założenie, że wartość firmy jest równa sumie przyszłych korzyści finansowych, jakie przyniesie ona właścicielowi. Inwestor nie kupuje przeszłości, lecz przyszłość.
Najpopularniejszą metodą w tej kategorii jest metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF – Discounted Cash Flow). Proces ten polega na:
- Oszacowaniu wolnych przepływów pieniężnych (FCF), jakie firma wygeneruje w kolejnych latach (zazwyczaj 5-10 lat).
- Zdyskontowaniu tych przyszłych przepływów do ich wartości obecnej przy użyciu odpowiedniej stopy dyskontowej (WACC), która odzwierciedla ryzyko związane z działalnością firmy.
- Zsumowaniu zdyskontowanych przepływów, co daje wartość operacyjną firmy.
Metoda DCF jest skomplikowana i wymaga wielu założeń, dlatego jej przeprowadzenie warto powierzyć specjalistom. W AJ Økonomi Og Regnskab pomagamy klientom przygotować prognozy finansowe, które są podstawą rzetelnej wyceny.
Metody porównawcze (mnożnikowe) – ile warte są podobne firmy?
Ta grupa metod opiera się na zasadzie porównania Twojej firmy do innych, podobnych przedsiębiorstw, które niedawno zostały sprzedane lub są notowane na giełdzie. Jest to podejście bardziej rynkowe i często stosowane jako weryfikacja dla wyceny dochodowej.
Proces polega na obliczeniu wskaźników (mnożników) dla firm porównywalnych, a następnie zastosowaniu ich do Twojej firmy. Najczęściej używane mnożniki to:
-
P/E (Cena/Zysk): Mnożnik ceny do zysku netto.
-
P/S (Cena/Przychody): Mnożnik ceny do przychodów ze sprzedaży.
-
EV/EBITDA: Mnożnik wartości przedsiębiorstwa do zysku operacyjnego przed potrąceniem odsetek, podatków i amortyzacji. Jest to obecnie jeden z najpopularniejszych wskaźników.
Wyzwanie polega na znalezieniu prawdziwie porównywalnych firm i uzyskaniu wiarygodnych danych o ich transakcjach. Portal podatkiwdanii.dk to dobre miejsce, by szukać analiz branżowych.
Metody majątkowe – ile warte są aktywa firmy?
To najprostsza i najbardziej konserwatywna grupa metod. Koncentruje się ona na wartości aktywów posiadanych przez firmę, pomniejszonych o jej zobowiązania. Najczęściej stosuje się metodę wartości księgowej netto lub metodę skorygowanych aktywów netto, gdzie aktywa i pasywa są urealniane do ich wartości rynkowej. Metody te rzadko odzwierciedlają prawdziwą wartość dobrze prosperującej firmy, ponieważ ignorują jej potencjał dochodowy i wartości niematerialne (markę, know-how). Są jednak przydatne w wycenie spółek holdingowych, nieruchomościowych lub w sytuacjach kryzysowych (np. przy likwidacji). Rzetelna wycena to często punkt wyjścia do ważnych decyzji strategicznych, w których podejmowaniu wspiera AJ Økonomi Og Regnskab, dbając o finansowe zdrowie Twojego biznesu.
